Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Royce & Associates, LP, Franklin Advisers, Inc., et Société de Placements Franklin Templeton.

Commentaires sur les marchés

Les actions mondiales ont fortement progressé au deuxième trimestre de 2026, poursuivant sur leur lancée dans un contexte de solidité des paramètres macroéconomiques et des données fondamentales des sociétés. Les actions à petite et à microcapitalisation ont continué de dominer le marché boursier américain au cours d’une période favorable pour les actions de toutes tailles et de tous styles.

Les résultats des actions autres qu’américaines se sont dissociés de ceux de leurs homologues américaines, les actions à petite capitalisation autres qu’américaines étant à la traîne des actions à grande capitalisation autres qu’américaines. Du point de vue du style de placement, les titres de croissance des États-Unis ont surpassé les titres de valeur dans chaque segment de capitalisation. Après avoir surpassé leur équivalent croissance pendant trois trimestres consécutifs, les titres de valeur à petite capitalisation ont tiré de l’arrière au deuxième trimestre, en grande partie en raison d’une exposition plus importante, du côté de la croissance, aux sociétés liées à l’intelligence artificielle (IA).

Rendement

La sous-pondération du secteur de l’énergie a contribué au rendement en raison de la baisse des prix du pétrole. L’absence de placement dans le secteur des services d’intérêt public a également stimulé le rendement en raison de la baisse des prix de l’énergie. La sélection des titres dans le secteur des matériaux a favorisé le rendement dans un contexte de faiblesse des marchandises.

Kulicke & Soffa Industries Inc., Insperity Inc. et Dexerials Corp. ont avantagé le rendement.

La sélection des titres dans le secteur des technologies de l’information et la sous-pondération de ce secteur ont nui au rendement pendant une période de volatilité pour les sociétés technologiques. La surpondération du secteur des biens de consommation de base a également entravé le rendement, tout comme la sélection des titres dans les secteurs des soins de santé et de l’immobilier.

Academy Sports and Outdoors Inc., Hackett Group Inc. et Vontier Corp. ont miné le rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté des placements dans Cooper Companies Inc., Yesway Inc., Natural Grocers by Vitamin Cottage Inc., Sprouts Farmers Market Inc., BrightView Holdings Inc. et Central Bancompany Inc.

Les placements dans Avantor Inc., Central Garden & Pet Co., Douglas Dynamics Inc., Inter Parfums Inc., Quaker Houghton et Academy Sports and Outdoors Inc. ont été étoffés.

Le sous-conseiller a liquidé les placements dans Kimberly-Clark de México, S.A.B. de C.V.

Il a réduit les placements dans Brightstar Lottery PLC, J & J Snack Foods Corp., Telephone and Data Systems Inc., Kulicke & Soffa Industries Inc., TowneBank et Pason Systems Inc.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, l’engouement des investisseurs pour l’IA a entraîné une concentration de la composition des indices boursiers et provoqué une certaine surévaluation des actions technologiques, même si celle-ci semble pour l’instant limitée. L’ensemble du marché boursier, en particulier aux États-Unis, est soutenu par de solides bénéfices et un contexte macroéconomique résilient, tandis que les bénéficiaires des dépenses d’investissement dans l’IA continuent de justifier des prévisions ambitieuses de croissance des bénéfices.

La baisse des prix de l’énergie contribue aux attentes inflationnistes, mais l’inflation fondamentale demeure élevée dans de nombreuses régions, ce qui incite à un resserrement de la politique monétaire dans la plupart des économies développées, même celles dont le contexte macroéconomique est plus fragile, comme la zone euro. Selon le sous-conseiller, cette situation pose un défi aux actifs risqués, mais cet effet est largement compensé par les solides données fondamentales des sociétés. Jusqu’à présent, la croissance des bénéfices des 12 derniers mois ne parvient guère à tempérer les prévisions de bénéfices, en particulier aux États-Unis.

Le sous-conseiller estime que les prévisions de bénéfices ambitieuses pour les actions à petite capitalisation pourraient être revues à la baisse, même si le marché américain demeure globalement à l’abri des tensions au Moyen-Orient. La hausse des taux d’intérêt pourrait avoir une incidence disproportionnée sur les petites entreprises.