Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par JPMorgan Asset Management (Canada) Inc..

Commentaires sur les marchés

Après un début d’année modeste, les actions des marchés développés ont progressé de 13,9 % au deuxième trimestre, soutenues par une remontée en avril et un optimisme soutenu jusqu’en mai, avant que la dynamique ralentisse en juin, les investisseurs ayant fait une pause après un enthousiasme record à l’égard de l’intelligence artificielle (IA). La situation géopolitique et la technologie ont continué de dominer les fluctuations du marché. Les actions de croissance ont surpassé les actions de valeur.

Rendement

La sous-pondération de l’énergie et des télécommunications a contribué au rendement. La sélection des titres dans les marchés émergents et en Europe continentale a également contribué au rendement.

SK Hynix Inc., le principal fabricant sud-coréen de semi-conducteurs à mémoire, a contribué au rendement. La société a produit de solides résultats financiers, grâce à la demande de mémoire liée à l’IA et à des prix favorables, et a annoncé son intention d’établir une liste pour améliorer l’accès des investisseurs mondiaux. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. (TSMC) a également contribué au rendement, générant une croissance des ventes et une expansion des marges soutenues par la forte demande pour les applications d’IA et d’informatique à haute performance. Infineon Technologies AG, un fabricant européen de semi-conducteurs spécialisé dans les solutions d’énergie automobile, industrielle et d’IA, a également contribué au rendement, profitant de la demande d’IA, de la reprise cyclique et de la dynamique du carnet de commandes. soutenu par l’ouverture de Dresden Smart Power Fab.

La sélection des titres dans les technologies (semi-conducteurs et matériel) et la sélection des titres ainsi que la surpondération des services financiers ont nui au rendement. La sélection des titres aux États-Unis, la sélection des titres et la surpondération des pays du Pacifique ont également nui au rendement.

Advanced Micro Devices, Inc. a nui au rendement. La sous-pondération du sous-conseiller a pesé sur le rendement, car la société a enregistré une forte croissance des revenus et des bénéfices, grâce à la demande de centres de données et à l’expansion des occasions liées aux infrastructures d’IA. La sous-pondération de Samsung Electronics Co., Ltd. a également nui au rendement, la société ayant enregistré des résultats financiers records grâce à la demande de mémoire et au lancement de produits HBM4 axés sur le secteur. NextEra Energy, Inc., promoteur américain de services publics et d’énergies renouvelables, a nui au rendement, car les résultats financiers positifs n’ont pas compensé l’incertitude réglementaire et le débat entourant sa fusion avec Dominion Power.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Micron Technology, Inc., société américaine de semi-conducteurs spécialisée dans les solutions de stockage. La société a publié des résultats trimestriels records en raison de la demande structurelle en IA, des pénuries persistantes d’offre dans le secteur et des ententes pluriannuelles avec les clients qui offrent de la visibilité et de la durabilité des marges.

Broadcom Inc., une société américaine axée sur les solutions logicielles de semi-conducteurs et d’infrastructures, a été étoffée grâce à de solides résultats financiers, à l’accélération de la croissance des semi-conducteurs d’IA et à des ententes stratégiques à long terme avec d’importants clients.

Le sous-conseiller a liquidé Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft AG (Munich Re), une société allemande de réassurance, à la suite de la faiblesse des bénéfices au premier trimestre, qui a fait ressortir des préoccupations à l’égard d’un cycle de tarification décevant dans le secteur de la réassurance des biens et des risques divers et d’un rendement inférieur du chiffre d’affaires.

Ecolab Inc., le fournisseur américain de solutions d’eau et d’hygiène, a été réduit en raison des pressions persistantes sur les coûts des produits de base et de la dilution des bénéfices à court terme découlant de l’acquisition de CoolIT, une transition coûteuse vers le refroidissement des centres de données.

Perspectives

Le fonds a terminé la période en sous-pondérant la région littorale du Pacifique et l’Europe continentale, et en surpondérant le Royaume-Uni et les marchés émergents. Sur le plan sectoriel, le fonds présente une sous-pondération des secteurs des soins de santé et des produits financiers et une surpondération des secteurs de la consommation discrétionnaire et des technologies de l’information. Le Fonds surpondère les sociétés de premier ordre ou de qualité, de l’avis du sous-conseiller, et privilégie les sociétés de qualité supérieure qui sont réputées avoir un plus grand contrôle sur leur trajectoire.

Les marchés boursiers sont demeurés résilients malgré les événements économiques et géopolitiques de 2026. De l’avis du sous-conseiller, la principale question est de savoir si l’optimisme récent peut être maintenu compte tenu de l’incertitude géopolitique, de l’évolution de la politique monétaire et des valorisations élevées dans certaines parties du marché. Selon le scénario de base du sous-conseiller, les tensions au Moyen-Orient s’atténueront graduellement et les répercussions économiques plus larges demeureront gérables.

Les prévisions de bénéfices des sociétés continuent de se raffermir à l’échelle mondiale, soutenues par les dépenses d’investissement dans les infrastructures d’IA et la politique budgétaire favorable dans plusieurs régions.

Le sous-conseiller demeure optimiste à l’égard des occasions à long terme dans le domaine de l’IA, mais il croit que la prochaine phase pourrait être façonnée davantage par les gagnants et les perdants propres à une entreprise que par l’ensemble des meneurs du marché. Le sous-conseiller continue de privilégier la sélection ascendante des titres.