Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Fidelity Investments Canada s.r.i..

Commentaires sur les marchés

Les marchés boursiers mondiaux ont fortement progressé au deuxième trimestre de 2026, soutenus par la résilience des bénéfices des sociétés, l’enthousiasme soutenu à l’égard des investissements liés à l’intelligence artificielle (IA) et l’amélioration de l’appétit pour le risque des investisseurs. Les gains ont été accompagnés de nouvelles préoccupations à l’égard de l’inflation et de la croissance économique, car les tensions au Moyen-Orient, la hausse des prix de l’énergie et les taux obligataires plus élevés ont contribué à une période de volatilité. Les obligations mondiales de catégorie investissement ont également inscrit des rendements positifs, même si les gains ont été plus modestes.

À l’échelle mondiale, les banques centrales ont généralement maintenu une orientation prudente, car les pressions inflationnistes persistantes et la volatilité des marchés de l’énergie ont retardé l’assouplissement de la politique monétaire. La Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont fait figure d’exceptions notables, ayant toutes deux relevé leur taux directeur au cours du trimestre en raison de la résurgence des risques d’inflation. En Chine, les décideurs ont mis en place des mesures supplémentaires pour soutenir la croissance économique dans un contexte de baisse de la demande intérieure.

L’économie américaine a progressé à un taux annualisé de 2,1 % au premier trimestre de 2026, après une croissance de 0,5 % au quatrième trimestre de 2025. Malgré la reprise de l’activité économique, les prix sont demeurés élevés, l’inflation globale ayant augmenté de 4,2 % sur 12 mois en mai et l’inflation fondamentale, de 2,9 %. Le taux de chômage s’est établi à 4,2 % en juin 2026. À sa réunion de juin, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (la « Réserve fédérale ») a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, conservant une position prudente dans un contexte de pressions inflationnistes persistantes. Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a adopté un ton plus ferme, les prévisions des décideurs s’orientant désormais vers la possibilité de hausses de taux plutôt que de réductions. À la fin du trimestre, dix des onze secteurs GICS affichaient des rendements positifs, avec en tête les technologies de l’information, les produits industriels et les produits financiers, tandis que l’énergie était à la traîne.

Rendement

Les placements dans le Fonds Fidelity Innovations mondiales, le Fonds Fidelity Marchés émergents et le Fonds Fidelity Toutes Capitalisations Amérique ont contribué au rendement.

La sélection des actions américaines a avantagé le rendement. Une pondération inférieure à celle de l’indice de référence dans les obligations mondiales et canadiennes de catégorie investissement a également été favorable.

Les contrats à terme sur actions de l’indice MSCI Marchés émergents, les contrats à terme sur actions de l’indice MSCI EAEO et les contrats à terme sur actions de l’indice Russell 2000 ont nui au rendement.

Les actifs liés aux marchandises, un placement hors indice, ont désavantagé le rendement. Les obligations américaines de catégorie investissement, un placement hors indice, ainsi que la sélection des titres et un placement hors indice dans les stratégies non traditionnelles liquides ont également compromis le rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a augmenté la pondération en obligations canadiennes de catégorie investissement, en actions américaines et en actions des marchés émergents. Il a réduit la pondération des obligations mondiales de catégorie investissement et des actions internationales.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, l’activité économique mondiale demeure généralement favorable, même si les conflits géopolitiques traduisent un changement structurel vers un monde multipolaire en voie de démondialisation qui pourrait être plus susceptible de subir des chocs inflationnistes récurrents. Dans ce contexte, le Fonds continue de surpondérer modérément les actions.

De l’avis du sous-conseiller, les changements de politique aux États-Unis continuent de saper l’exceptionnalisme historique du pays, ce qui renforce les arguments en faveur de la diversification au-delà des marchés américains. Le sous-conseiller demeure prudent à l’égard du risque bêta global des actions américaines, alors que certaines occasions pourraient persister dans les actions de croissance américaines à grande capitalisation axées sur l’IA. Le Fonds surpondère les actions canadiennes et le dollar canadien depuis le troisième trimestre de 2025, un positionnement inédit depuis plus de dix ans, ce qui témoigne de la position du Canada en tant que producteur fiable de ressources dans un contexte d’incertitude géopolitique accrue. Les conditions intérieures restent faibles, mais le sous-conseiller estime que la période de difficultés cycliques maximales pourrait tirer à sa fin, car les difficultés liées à la révision des taux d’intérêt s’estompent et les investissements en capital liés aux marchandises s’accélèrent. Des thèmes comme l’énergie, les infrastructures, l’IA, la défense et l’édification du pays en général cadrent avec l’évolution des occasions au Canada.

Du côté des titres à revenu fixe, le sous-conseiller sous-pondère toujours la duration (sensibilité aux taux d’intérêt), privilégiant les actifs réels et indexés sur l’inflation par rapport aux obligations de catégorie investissement traditionnelles. Cela reflète une opinion structurelle selon laquelle les chocs inflationnistes, qui pourraient exercer des pressions à la fois sur les actions et les obligations, sont susceptibles de se reproduire à mesure que la mondialisation se replie et que l’inflation devient moins ancrée. Les marchandises sont détenues dans le Fonds à titre de protection contre les tensions inflationnistes et de source de diversification au-delà du concept traditionnel 60/40. Le positionnement des devises reflète une perspective optimiste à l’égard du dollar canadien, car le lien entre le prix des marchandises et le dollar canadien pourrait se réaffirmer dans un contexte de prévisions de taux d’intérêt divergentes.