Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Fidelity Investments Canada s.r.i..

Commentaires sur les marchés

Les actions mondiales ont fortement progressé au deuxième trimestre de 2026, soutenues par la résilience des bénéfices des sociétés, l’enthousiasme soutenu à l’égard des investissements liés à l’intelligence artificielle (IA) et l’amélioration de l’appétit pour le risque des investisseurs. Les gains ont été accompagnés de nouvelles préoccupations à l’égard de l’inflation et de la croissance, car les tensions au Moyen-Orient, la hausse des prix de l’énergie et les taux obligataires plus élevés ont contribué à des périodes de volatilité.

Les banques centrales ont généralement maintenu une orientation prudente, car les pressions inflationnistes persistantes et la volatilité des marchés de l’énergie ont retardé l’assouplissement de la politique monétaire. La Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont relevé leur taux directeur au cours du trimestre en réponse à la résurgence des risques d’inflation. En Chine, les décideurs ont mis en place des mesures supplémentaires pour soutenir la croissance économique dans un contexte de baisse de la demande intérieure.

L’économie américaine a progressé à un taux annualisé de 2,1 % au premier trimestre de 2026, après une croissance de 0,5 % au quatrième trimestre de 2025. L’inflation globale a augmenté de 4,2 % sur 12 mois en mai et l’inflation fondamentale, de 2,9 %. Le taux de chômage s’est établi à 4,2 % en juin 2026. À sa réunion de juin, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (la « Réserve fédérale ») a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Dix des onze secteurs GICS affichaient des rendements positifs, avec en tête les technologies de l’information, les produits industriels et les produits financiers, tandis que l’énergie était à la traîne.

Rendement

Le placement hors indice dans SK Hynix Inc. a stimulé le rendement du Fonds. La société a progressé, car les investissements continus dans les infrastructures d’IA ont soutenu la forte demande de mémoire à large bande passante, l’offre limitée dans le secteur et l’amélioration des prix des puces mémoire ayant renforcé les attentes de croissance continue des bénéfices. La surpondération de Micron Technology Inc. a contribué au rendement, car la demande de puces mémoire liée à l’IA et la croissance maîtrisée de l’offre du secteur ont soutenu l’amélioration des prix, en particulier pour les produits de mémoire à valeur plus élevée. La surpondération d’Intel Corp. a avantagé le rendement, car l’amélioration de son exécution selon sa feuille de route en matière de fonderie et la confiance croissante à l’égard de sa position dans l’écosystème de l’IA et des semi-conducteurs de pointe ont favorisé un regain de confiance chez les investisseurs.

Du côté des actions, les placements et la surpondération dans le secteur des technologies de l’information ainsi que la sous-pondération du secteur des services de communication ont favorisé le rendement. Du côté des titres à revenu fixe, la sélection des obligations de catégorie investissement a contribué au rendement, tout comme l’exposition hors indice aux obligations à rendement élevé et aux obligations à taux variable.

La sous-pondération de Advanced Micro Devices Inc. a compromis le rendement du Fonds, l’action de la société ayant progressé grâce aux investissements continus dans les infrastructures d’IA et au regain de confiance à l’égard du positionnement concurrentiel de la société dans le domaine de la capacité de calcul pour l’IA. Le placement hors indice dans Mines Agnico Eagle Limitée a nui au rendement, les actions aurifères ayant subi des pressions après une période de solide rendement supérieur. Le placement hors indice dans Canadian Natural Resources Ltd. a miné le rendement, les prix de l’énergie ayant diminué par rapport à leurs sommets précédents et les primes de risque géopolitiques s’étant atténuées.

Du côté des actions, les placements et la surpondération dans les secteurs des matériaux et de l’énergie ont désavantagé le rendement.

Activité du portefeuille

Aucun changement important n’a été apporté au portefeuille du Fonds au cours de la période.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, l’IA demeure le thème de placement le plus prometteur du Fonds, et la confiance continue de se renforcer à mesure que l’adoption par les entreprises s’accélère et que les cas d’utilisation commercialement viables deviennent de plus en plus évidents. Il estime que l’IA ne se limite plus aux dépenses en infrastructures, les investissements générant des gains de productivité tangibles, et que la demande d’infrastructures d’IA (notamment en matière de calcul, de mémoire, de stockage et de réseaux) pourrait demeurer soutenue à long terme.

Dans l’écosystème de l’IA, le Fonds privilégie les entreprises qui favorisent l’expansion continue de l’infrastructure informatique. Le sous-conseiller demeure sélectif à l’égard des sociétés technologiques à grande capitalisation et prudent à l’égard des sociétés de logiciels. En dehors de l’IA, l’exposition aux placements liés à l’or a été réduite après une période de solides rendements, les capitaux étant réaffectés à des entreprises dont l’amélioration des données fondamentales offre des occasions plus intéressantes à long terme, notamment certaines sociétés financières. Sur le plan régional, le Fonds continue d’accroître de façon sélective ses placements à l’extérieur des États-Unis, où les sociétés qui profitent des investissements technologiques et de la demande liée à l’IA se négocient à des cours plus intéressants que les sociétés américaines comparables.

En ce qui concerne les titres à revenu fixe, le sous-conseiller estime que l’économie américaine est en expansion de milieu de cycle, que les conditions du marché de l’emploi sont stables et que les risques de récession sont limités. L’inflation pourrait rester tenace à court terme avant de s’atténuer progressivement. Les évaluations générales des titres de créance sont considérées comme relativement peu intéressantes, les écarts de taux des obligations de catégorie investissement et à rendement élevé frôlant des niveaux jugés élevés. Le sous-conseiller met l’accent sur la patience et la prise de risque sélective, si des occasions plus intéressantes devaient se présenter.