Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie américaine a progressé à un rythme soutenu au deuxième trimestre, portée par la résilience des dépenses de consommation et des investissements des entreprises. Le marché de l’emploi a peu évolué et le taux de chômage est demeuré globalement stable. L’inflation est restée bien au-dessus de la cible de 2 % du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (Fed), en partie en raison de la hausse des coûts de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient.

Lors de sa réunion de juin, la Fed a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %, poursuivant ainsi la pause de son cycle de réduction des taux. Les responsables de la Fed ont adopté un ton plus ferme, et leurs plus récentes projections laissent entrevoir la possibilité de hausses des taux d’intérêt plus tard cette année plutôt que de réductions, alors qu’ils mettent l’accent sur le retour de l’inflation à la cible.

Le marché boursier américain s’est redressé au deuxième trimestre, l’indice S&P 500 ayant progressé d’environ 15 %, soit l’un de ses meilleurs trimestres depuis des années. Les titres des semi-conducteurs ont fortement contribué au rendement, progressant de plus de 70 % sous l’effet de la demande liée aux infrastructures d’intelligence artificielle (IA). Ces gains sont survenus malgré des valorisations élevées et des perspectives de taux d’intérêt plus prudentes. Les plus grandes sociétés technologiques à mégacapitalisation ont tiré de l’arrière par rapport à l’ensemble du marché et ont peu varié depuis le début de l’année, les investisseurs s’interrogeant sur le moment où les importantes dépenses en IA produiront des rendements.

Les sociétés technologiques ont enregistré des résultats contrastés. Les fabricants de semi-conducteurs et les sociétés liées à l’intelligence artificielle ont fortement progressé sous l’effet de la forte demande d’infrastructures informatiques, tandis que les plus grandes sociétés technologiques à mégacapitalisation, notamment Amazon.com Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc. et Meta Platforms Inc., ont été à la traîne de l’ensemble du marché, les investisseurs évaluant l’ampleur de leurs dépenses en IA par rapport au moment où elles produiront des rendements.

Rendement

La surpondération des produits industriels a contribué au rendement. Les placements du Fonds dans Applied Materials Inc. et Snowflake Inc. ont contribué au rendement.

La sélection des titres des technologies de l’information a nui au rendement. L’absence de placement dans Sandisk Corp. et Intel Corp. a miné le rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté International Business Machines Corp. (IBM) et Salesforce Inc. au Fonds. Les placements dans Snowflake Inc. et Palantir Technologies Inc. ont été étoffés. Les placements dans Accenture PLC et Netflix Inc. ont été liquidés, tandis que ceux dans CGI Inc. et ASML Holding NV ont été réduits.