Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie américaine a progressé à un rythme soutenu au deuxième trimestre, portée par la résilience des dépenses de consommation et des investissements des entreprises. Le marché de l’emploi a peu évolué et le taux de chômage est demeuré globalement stable. L’inflation est restée bien au-dessus de la cible de 2 % du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (Fed), en partie en raison de la hausse des coûts de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient.

Lors de sa réunion de juin, la Fed a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %, poursuivant ainsi la pause de son cycle de réduction des taux. Les responsables de la Fed ont adopté un ton plus ferme, et leurs plus récentes projections laissent entrevoir la possibilité de hausses des taux d’intérêt plus tard cette année plutôt que de réductions, alors qu’ils mettent l’accent sur le retour de l’inflation à la cible.

Le marché boursier américain s’est redressé au deuxième trimestre, l’indice S&P 500 ayant progressé d’environ 15 %, soit l’un de ses meilleurs trimestres depuis des années. Les titres des semi-conducteurs ont fortement contribué au rendement, progressant de plus de 70 % sous l’effet de la demande liée aux infrastructures d’intelligence artificielle (IA). Ces gains sont survenus malgré des valorisations élevées et des perspectives de taux d’intérêt plus prudentes. Les plus grandes sociétés technologiques à mégacapitalisation ont tiré de l’arrière par rapport à l’ensemble du marché et ont peu varié depuis le début de l’année, les investisseurs s’interrogeant sur le moment où les importantes dépenses en IA produiront des rendements.

Rendement

La sélection des titres de la consommation discrétionnaire et des services de communication a contribué au rendement. Les placements dans les secteurs de la consommation discrétionnaire et des services d’intérêt public ont également contribué au rendement.

Le placement dans Akamai Technologies Inc. a contribué au rendement du Fonds. L’entreprise a fait état d’une croissance de ses services d’infrastructure infonuagique et de sécurité et a annoncé un engagement de sept ans en matière de services infonuagiques de la part d’un important fournisseur de modèles de pointe. Cette entente a renforcé le rôle de la société dans le domaine des infrastructures d’IA.

La sélection des titres des technologies de l’information, des produits industriels et des soins de santé a nui au rendement.

La sous-pondération de Sandisk Corp. a nui au rendement du Fonds, car le titre a progressé. L’entreprise a fait état d’une demande des centres de données stimulée par l’IA, d’une hausse des prix de la mémoire et de résultats records au troisième trimestre de l’exercice.

Activité du portefeuille

La majeure partie des activités du Fonds était liée au rééquilibrage du portefeuille découlant du changement de sous-conseiller en mai. À la suite de cette transition, les opérations ont reflété le processus de sélection quotidienne des titres et de construction du portefeuille du sous-conseiller.