Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie américaine a progressé à un rythme soutenu au deuxième trimestre, portée par la résilience des dépenses de consommation et des investissements des entreprises. Le marché de l’emploi a peu évolué et le taux de chômage est demeuré globalement stable. L’inflation est restée bien au-dessus de la cible de 2 % du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (Fed), en partie en raison de la hausse des coûts de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient.

Lors de sa réunion de juin, la Fed a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %, poursuivant ainsi la pause de son cycle de réduction des taux. Les responsables de la Fed ont adopté un ton plus ferme, et leurs plus récentes projections laissent entrevoir la possibilité de hausses des taux d’intérêt plus tard cette année plutôt que de réductions, alors qu’ils mettent l’accent sur le retour de l’inflation à la cible.

Le marché boursier américain s’est redressé au deuxième trimestre, l’indice S&P 500 ayant progressé d’environ 15 %, soit l’un de ses meilleurs trimestres depuis des années. Les titres des semi-conducteurs ont fortement contribué au rendement, progressant de plus de 70 % sous l’effet de la demande liée aux infrastructures d’intelligence artificielle (IA). Ces gains sont survenus malgré des valorisations élevées et des perspectives de taux d’intérêt plus prudentes. Les plus grandes sociétés technologiques à mégacapitalisation ont tiré de l’arrière par rapport à l’ensemble du marché et ont peu varié depuis le début de l’année, les investisseurs s’interrogeant sur le moment où les importantes dépenses en IA produiront des rendements.

Rendement

La sélection des titres dans les secteurs des technologies de l’information, des produits financiers et des biens de consommation de base a contribué au rendement. Le secteur des technologies de l’information a bénéficié de l’exposition aux sociétés liées aux infrastructures d’IA, à la mémoire et au matériel informatique. L’exposition aux titres de croissance et de valeur a contribué au rendement, tout comme le facteur des investisseurs éclairés. Parmi les facteurs de risque, l’exposition à la sensibilité et à la volatilité des marchés a également contribué au rendement.

L’exposition à Micron Technology Inc. a contribué au rendement, tout comme la surpondération de Dell Technologies Inc. et de Seagate Technology Holdings PLC. Micron a tiré parti de résultats records et d’une forte demande de mémoire. Dell a fait état de revenus records grâce à la demande de serveurs optimisés pour l’IA. L’action de Seagate a progressé dans un contexte de demande de stockage, de marges records et de flux de trésorerie disponibles élevés.

Les placements dans les secteurs des soins de santé, de la consommation discrétionnaire et des services de communication ont nui au rendement. Les titres de qualité ont également pesé sur le rendement.

La sous-pondération de Western Digital Corp., la surpondération d’AT&T Inc. et la position dans Primoris Services Corp. ont nui au rendement. L’action de Western Digital a progressé, tandis que celle d’AT&T a reculé dans un contexte de préoccupations liées à la concurrence et au bilan. L’action de Primoris a reculé après que la société eut fait état de résultats plus faibles au premier trimestre, de pressions sur les coûts et de retards d’exécution.

Activité du portefeuille

L’activité du portefeuille est le résultat du processus de placement du sous-conseiller, qui repose sur la sélection des titres, l’optimisation et un processus d’approbation quotidien.