Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Fidelity Investments Canada s.r.i..

Commentaires sur les marchés

Les actions américaines ont inscrit de solides rendements au deuxième trimestre de 2026, soutenues par la résilience des bénéfices des sociétés, l’enthousiasme soutenu à l’égard de l’intelligence artificielle (IA) et la vigueur vigueur générale de l’économie nationale. L’appétit pour le risque s’est amélioré, les investisseurs se concentrant sur les signes de désescalade au Moyen-Orient, les rentrées systématiques de fonds dans les actions américaines et les prévisions de bénéfices plus élevées. Le marché boursier américain a atteint de nouveaux sommets au cours du trimestre, même si les meneurs du marché sont demeurés peu nombreux et concentrés dans les sociétés de croissance à mégacapitalisation, les sociétés de semi-conducteurs et les sociétés technologiques liées à l’IA.

Les excellents résultats publiés au premier trimestre de 2026 ont renforcé la confiance à l’égard des perspectives de bénéfices des actions, tandis que les investissements continus dans la capacité de calcul pour l’IA, les infrastructures numériques et les dépenses d’investissement des sociétés de très grande envergure ont soutenu le moral des investisseurs. L’enthousiasme s’est toutefois tempéré vers la fin du trimestre, les investisseurs s’interrogeant sur les évaluations et les rendements découlant des dépenses élevées en IA, ce qui a entraîné une faiblesse des titres liés aux technologies et aux semi-conducteurs ainsi qu’une rotation vers les actions de valeur, cycliques et défensives. Le secteur de l’énergie a tiré de l’arrière, car l’atténuation des risques géopolitiques a apaisé les préoccupations liées à la perturbation de l’offre et pesé sur les prix du pétrole. Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (la « Réserve fédérale ») a laissé sa fourchette de taux des fonds fédéraux inchangée, mais a conservé un ton prudent, car l’inflation persistante, la hausse des prix de l’énergie et la résilience du marché de l’emploi ont réduit les attentes d’assouplissement monétaire à court terme. Dans l’ensemble, les données économiques sont demeurées solides, la croissance du produit intérieur brut ayant été révisée à la hausse, l’activité manufacturière ayant progressé, le taux de chômage étant resté stable et la croissance des salaires ayant dépassé les attentes, même si l’inflation globale a atteint 4,2 % sur 12 mois en mai, se maintenant bien au-dessus de la cible de 2 % de la Réserve fédérale.

Rendement

Marvell Technology Inc., Western Digital Corp. et Datadog Inc. ont contribué au rendement du Fonds. Selon le sous-conseiller, la solide performance de Marvell Technology Inc. s’explique par une rupture technique en avril, ce qui a renforcé la conviction que les préoccupations antérieures étaient davantage liées à la communication qu’à une faiblesse structurelle, ainsi que par la nette amélioration des données fondamentales liées à la demande d’infrastructures d’IA, la société ayant publié des bénéfices supérieurs aux attentes et prévoyant de solides perspectives de croissance. Le rendement de Western Digital Corp. a été stimulé par la hausse des bénéfices, la vigueur des prix des disques durs, la demande des sociétés de très grande envergure et une réévaluation des évaluations compte tenu de la demande de stockage lié à l’IA. Le rendement de Datadog Inc. reflète les résultats du premier trimestre de 2026, qui ont surpassé les estimations des analystes, l’accélération de la demande liée à l’IA, la vigueur généralisée de la clientèle et une réévaluation des ratios de logiciels, les investisseurs récompensant le positionnement de la société en tant que chef de file de l’observabilité à l’ère de l’IA, soutenu par la croissance de ses clients natifs de l’IA, ses réussites auprès des laboratoires d’IA des sociétés de très grande envergure et l’adoption croissante de ses produits.

La surpondération des secteurs des produits industriels, de l’immobilier et des services de communication a également favorisé le rendement.

Micron Technology Inc. a nui au rendement. De l’avis du sous-conseiller, l’exposition du Fonds à Micron Technology Inc., qui est inférieure à celle de l’indice de référence, a fait en sorte que le Fonds n’a pas pu profiter d’une grande partie de la hausse de l’action de la société, qui a été stimulée par la demande de puces mémoire liée à l’IA, la rareté de l’offre dans le secteur et une réévaluation motivée par les bénéfices. L’absence de placement dans quelques autres sociétés de semi-conducteurs a également désavantagé le rendement.

La surpondération des secteurs des produits financiers, de l’énergie et des matériaux a miné le rendement.

Activité du portefeuille

Aucun changement important n’a été apporté au portefeuille du Fonds au cours de la période.

Perspectives

Selon le sous-conseiller, les actions américaines continuent d’être soutenues par l’expansion économique en cours et la résilience des bénéfices des sociétés, bien que la conjoncture du marché en 2026 puisse différer des gains généraux attribuables au momentum observés ces dernières années. Il indique que les valorisations élevées, en particulier parmi les sociétés à mégacapitalisation et liées à l’IA, donnent à penser que les progrès des marchés boursiers pourraient de plus en plus dépendre de la production de bénéfices sous-jacents plutôt que d’une expansion accrue des valorisations. Comme l’inflation demeure légèrement supérieure aux cibles de la politique monétaire, le sous-conseiller estime que les décideurs semblent enclins à équilibrer la croissance avec une approche d’assouplissement modéré, ce qui se traduit par des conditions financières qui demeurent favorables sans pour autant être ouvertement expansionnistes. Le sous-conseiller souligne également les premiers signes d’un élargissement graduel de la participation au marché au-delà des principales sociétés à mégacapitalisation, avec un plus large éventail de segments de croissance, de valeur et cycliques contribuant aux rendements. Cela met en évidence l’importance croissante des données fondamentales des sociétés, comme la solidité du bilan, le pouvoir de fixation des prix et la durabilité des flux de trésorerie, ainsi que le rôle de la diversification et de la prise en compte des risques par rapport à une simple exposition à un indice.