Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

Le secteur mondial des ressources naturelles est demeuré volatil au deuxième trimestre, car le choc énergétique amorcé à la fin du premier trimestre a continué de se manifester. Les prix du pétrole brut sont demeurés élevés pendant la majeure partie du trimestre, le baril de brut Brent se négociant à plus de 110 $ US au début du trimestre, quand le détroit d’Ormuz était bloqué, avant de diminuer à environ 80 $ US le baril à la fin de juin, lorsque les tensions au Moyen-Orient se sont apaisées et que le transport par le détroit a commencé à reprendre.

Les actions canadiennes du secteur de l’énergie ont été parmi les plus performantes au début du trimestre, car les prix élevés du pétrole ont amélioré les conditions d’exploitation des producteurs et des sociétés de pipelines, mais les gains ont diminué en raison du recul des prix du pétrole brut à la fin du trimestre. Les actions internationales du secteur de l’énergie ont également progressé, les résultats variant d’une région à l’autre. Les prix du gaz naturel ont diminué lorsque les contraintes à l’exportation dans le détroit d’Ormuz ont commencé à se dissiper.

L’or s’est fortement replié après avoir atteint un sommet de plus de 5 400 $ US l’once plus tôt en 2026, chutant à environ 4 000 $ US l’once à la fin de juin, car les attentes à l’égard des taux d’intérêt plus élevés ont pesé sur les actifs à faible risque. Les sociétés aurifères ont suivi les prix à la baisse. Les métaux de base ont été globalement stables, car les signaux de la demande industrielle sont demeurés contrastés.

Rendement

La sous-pondération relative d’Exxon Mobil Corp. et de Chevron Corp. a contribué au rendement du Fonds. Les placements dans First Quantum Minerals Ltd. ont également contribué au rendement, soutenus par la dynamique d’exploitation propre à la société.

La sous-pondération des mines et métaux diversifiés a nui au rendement. La surpondération des titres d’exploration et de production pétrolières et gazières a également nui au rendement.

L’aluminium, les produits chimiques de base et certains titres d’exploration et de production de pétrole et de gaz ont nui au rendement. TotalEnergies SE et Shell PLC ont reculé, car le rebond des prix du pétrole a perdu de son élan plus tard au cours du trimestre. Alcoa Corp. a également nui au rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté des placements dans Compass Gas e Energia SA, Kinder Morgan Inc., Rumo SA et Venture Global Inc. afin de repositionner le Fonds dans les secteurs de l’énergie, des matériaux et des infrastructures de ressources naturelles. Les placements dans First Quantum Minerals Ltd. et d’autres titres des secteurs de l’énergie et des matériaux ont été étoffés. Le placement dans Coterra Energy Inc. a été liquidé, tandis que ceux dans Shell PLC, Tourmaline Oil Corp., SM Energy Co. et Saturn Oil & Gas Inc. ont été réduits.