Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Fidelity Investments Canada s.r.i..

Commentaires sur les marchés

Les actions mondiales ont fortement progressé au deuxième trimestre de 2026, soutenues par la résilience des bénéfices des sociétés, l’enthousiasme soutenu à l’égard des placements dans l’intelligence artificielle (IA) et l’amélioration de l’appétit pour le risque des investisseurs. Les gains ont été accompagnés de nouvelles préoccupations à l’égard de l’inflation et de la croissance, car les tensions au Moyen-Orient, la hausse des prix de l’énergie et les taux obligataires plus élevés ont contribué à une période de volatilité.

À l’échelle mondiale, les banques centrales ont généralement maintenu une orientation prudente, car les pressions inflationnistes persistantes et la volatilité des marchés de l’énergie ont retardé l’assouplissement de la politique monétaire. La Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont fait figure d’exceptions notables, ayant toutes deux relevé leur taux directeur au cours du trimestre en réponse à la résurgence des risques d’inflation. En Chine, les décideurs ont mis en place des mesures supplémentaires pour soutenir la croissance dans un contexte de baisse de la demande intérieure.

L’économie américaine a progressé à un taux annualisé de 2,1 % au premier trimestre de 2026, après une croissance de 0,5 % au quatrième trimestre de 2025. Malgré la reprise de l’activité économique, les prix sont demeurés élevés, l’inflation globale ayant augmenté de 4,2 % sur 12 mois en mai et l’inflation fondamentale, de 2,9 %. Le taux de chômage s’est établi à 4,2 % en juin 2026. À sa réunion de juin, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (la « Réserve fédérale ») a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, conservant une position prudente dans un contexte de pressions inflationnistes persistantes. Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a adopté un ton plus ferme, les prévisions des décideurs s’orientant désormais vers la possibilité de hausses de taux plutôt que de réductions.

À la fin du trimestre, dix des onze secteurs GICS affichaient des rendements positifs, avec en tête les technologies de l’information, les produits industriels et les produits financiers, tandis que l’énergie était à la traîne.

Rendement

Micron Technology Inc. a favorisé le rendement du Fonds. L’action de la société a progressé grâce à la forte demande de mémoire liée à l’IA et à un chiffre d’affaires record au troisième trimestre de l’exercice, soutenu par une croissance séquentielle de près de 50 % des revenus tirés de la mémoire à large bande passante et par des ventes records pour les centres de données. NVIDIA Corp. a également contribué au rendement, car les investisseurs sont demeurés optimistes à l’égard de l’accélération des dépenses en infrastructures d’IA et de la demande pour ses puces d’IA, la confiance étant soutenue par l’adoption continue de la plateforme Blackwell et les investissements soutenus des grandes sociétés technologiques dans les centres de données. Alphabet Inc. a avantagé le rendement, les investisseurs ayant bien réagi aux initiatives de la société en matière d’IA et à la dynamique de ses activités d’infonuagique, grâce à la croissance des services infonuagiques liés à l’IA et au déploiement de nouvelles fonctionnalités d’IA au sein de sa division Google Search.

La pondération du secteur des technologies de l’information a contribué au rendement. La pondération du secteur des produits financiers a également favorisé le rendement, en particulier les placements dans Affirm Holdings Inc. et State Street Corp. Sur le plan régional, les placements aux États-Unis et en Europe ont été favorables.

Intuit Inc. a nui au rendement du Fonds. Le cours de l’action de la société a reculé, car les investisseurs ont réagi au rendement inférieur aux attentes de ses activités de déclaration d’impôts autonome et aux préoccupations à l’égard de la concurrence croissante des solutions de préparation des déclarations de revenus reposant sur l’IA. La révision à la baisse des perspectives de croissance des revenus de TurboTax a également ébranlé la confiance des investisseurs.

Activité du portefeuille

Aucun changement important n’a été apporté au portefeuille du Fonds au cours de la période.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, la stratégie de placement continue de mettre l’accent sur le repérage de sociétés sous-évaluées dont les bénéfices et les flux de trésorerie disponibles sont en croissance et qui disposent de solides modèles d’affaires à long terme ainsi que d’avantages concurrentiels. Sans ignorer l’incertitude entourant les décisions politiques, le sous-conseiller continue de se concentrer sur la capacité des entreprises à gérer les perturbations et en ressortir plus fortes. Selon lui, de nombreuses sociétés technologiques et de consommation de premier plan continuent de présenter des avantages concurrentiels et un potentiel de bénéfices résilients. Dans un contexte d’incertitude économique, le sous-conseiller continue de privilégier les sociétés rentables qui présentent des perspectives de croissance supérieures à la moyenne, des évaluations intéressantes et une exposition aux tendances à long terme, tout en tirant parti de la volatilité des marchés pour ajouter des sociétés très prometteuses à des prix attrayants.

Un volet distinct du Fonds est axé sur la préservation du capital et la protection contre les baisses en période de volatilité des marchés. Même si la confiance des investisseurs demeure positive à mesure que les marchés boursiers progressent, le sous-conseiller souligne le décalage persistant entre la vigueur du marché et les données fondamentales sous-jacentes, les évaluations dans de nombreux secteurs laissant peu de place à la déception. Dans ce contexte, la stratégie adopte une position défensive, privilégiant les entreprises stables qui génèrent des liquidités dans des secteurs négligés comme les biens de consommation de base, les services de communication, les soins de santé et les services d’intérêt public.

Dans le volet de croissance du Fonds, le sous-conseiller continue de miser sur la croissance à long terme, l’IA étant au cœur de sa thèse, tandis que les sociétés accélèrent leurs investissements dans l’ensemble de la chaîne de valeur. De l’avis du sous-conseiller, les occasions les plus intéressantes se trouvent parmi les chefs de file des infrastructures et des semi-conducteurs qui présentent des avantages concurrentiels durables. La télévision connectée demeure un thème clé, soutenu par le transfert régulier des budgets de publicité vers les plateformes numériques.