Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par TD Greystone Managed Investments Inc..

Commentaires sur les marchés

Les marchés ont fortement rebondi au deuxième trimestre de 2026 après la volatilité du premier trimestre, les actions mondiales et américaines ayant atteint de nouveaux sommets au début de juin. Le rendement s’explique en grande partie par la vigueur soutenue des thèmes liés à l’intelligence artificielle (IA) et un trimestre exceptionnel pour les sociétés de semi-conducteurs. Les actions canadiennes ont également inscrit des rendements positifs, mais les gains ont diminué à la fin du trimestre, la baisse des prix de l’énergie et de l’or ayant posé quelques difficultés.

L’incertitude macroéconomique persiste, les prix élevés de l’énergie et les préoccupations persistantes à l’égard des droits de douane pesant sur les attentes d’inflation. Malgré cela, les écarts de taux restent historiquement serrés, ce qui témoigne de la confiance soutenue à l’égard des bilans des sociétés. Les sociétés américaines de très grande envergure, dont Amazon.com, Inc., Apple Inc. et Space Exploration Technologies Corp., ont largement fait appel au marché obligataire canadien pour financer leurs investissements liés à l’IA. Les titres à revenu fixe canadiens ont enregistré de modestes rendements positifs au cours du trimestre, soutenus par la baisse des taux à long terme et le solide rendement des titres de créance.

Rendement

La sélection des actions internationales et américaines a contribué au rendement. La sous-pondération des titres à revenu fixe a également stimulé le rendement.

Le Fonds d’actions internationales Greystone TD a le plus favorisé le rendement, ayant profité d’une sélection judicieuse des titres.

Les liquidités ont légèrement nui au rendement, car les actions et les titres à revenu fixe ont inscrit des rendements supérieurs, bien que les espèces soient nécessaires du point de vue de la liquidité.

Le Fonds d’investissement à court terme canadien Émeraude TD a le plus freiné le rendement au cours du trimestre en raison des effets de la répartition de l’actif.

Activité du portefeuille

Les pondérations des actions américaines, internationales et canadiennes ont été réduites, car les placements sous-jacents ont dépassé la surpondération cible et, de l’avis du sous-conseiller, il était prudent d’encaisser des profits et de rééquilibrer le portefeuille pour revenir à la cible. Le produit du rééquilibrage des actions a été investi dans des instruments du marché monétaire, offrant ainsi une marge de manœuvre si de nouvelles occasions se présentent.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, le contexte macroéconomique demeure légèrement favorable. Des risques évidents subsistent, notamment l’incertitude liée au conflit au Moyen-Orient et la possibilité d’une trajectoire plus dynamique des taux d’intérêt avec le nouveau président du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine. Ces risques sont contrebalancés par une dynamique favorable, y compris la poursuite des dépenses d’investissement liées à l’IA et des valorisations élevées, mais pas manifestement excessives. Le sous-conseiller a pris des profits et a ramené les actions à la surpondération cible, en les réaffectant au segment à court terme de la courbe. Le sous-conseiller demeure attentif aux événements macroéconomiques et est prêt à ajouter des titres à revenu fixe de base si les taux deviennent plus intéressants, tout en continuant de mettre l’accent sur la diversification.