Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Putnam Investments.

Commentaires sur les marchés

Le deuxième trimestre de 2026 a été marqué par la vigueur soutenue des placements liés à l’IA, les sociétés de semi-conducteurs ayant mené le bal, la demande d’infrastructures d’IA étant restée forte. Les meneurs du marché se sont également étendus au-delà des bénéficiaires initiaux de l’IA, et plusieurs des plus grandes sociétés technologiques ont été à la traîne de l’ensemble de l’univers de croissance, ce qui témoigne d’un contexte de marché plus sain et moins concentré. La résilience de la consommation a continué de soutenir certaines entreprises discrétionnaires, et l’amélioration des données fondamentales des sociétés dans un plus large éventail de secteurs a élargi les occasions pour les investisseurs axés sur la croissance.

Rendement

La surpondération du secteur des technologies de l’information a contribué au rendement du Fonds. La sélection des titres dans les secteurs des produits industriels et de la consommation discrétionnaire a également contribué au rendement.

La surpondération des sociétés du secteur des technologies de l’information Lam Research Corp., Advanced Micro Devices Inc. et Snowflake Inc. a contribué au rendement.

La sélection des titres dans les secteurs des services de communication, des produits financiers et des biens de consommation de base a également pesé sur le rendement du Fonds.

L’absence de placement dans les sociétés de technologies de l’information KLA Corp., Palo Alto Networks Inc. et Applied Materials Inc. a eu un effet négatif sur le rendement, car elles se sont bien comportées au cours du trimestre.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Micron Technology Inc., ASML Holding NV, Corning Inc., SanDisk Corp. et Marvell Technology Inc. au Fonds et a augmenté ses placements existants dans Meta Platforms Inc. Et Alphabet Inc. AbbVie Inc. a été vendue et les placements dans Apple Inc.. Microsoft Corp., Broadcom Inc. et Amazon.com Inc., réduits.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, la reconstitution de l’indice de croissance Russell 3000 de cette année est un rappel opportun que le contexte de croissance continue d’évoluer. Le rééquilibrage annuel a entraîné un certain nombre d’ajouts et de suppressions à mesure que les paramètres fondamentaux, les capitalisations boursières et les caractéristiques de style des sociétés ont changé, et les changements ont généralement renforcé l’élargissement de la sous-catégorie plutôt que de signaler un retour à une plus grande concentration au sein des plus grandes sociétés. Le sous-conseiller estime qu’il s’agit d’une évolution saine qui pourrait offrir aux gestionnaires actifs un plus large éventail d’occasions de repérer des sources de rendement différenciées à long terme.

Au cours des dernières années, la concentration des indices et le leadership restreint dans le segment des titres de croissance à grande capitalisation ont fait l’objet de nombreuses discussions. De l’avis du sous-conseiller, la diversification commence finalement à émerger dans l’univers de croissance dans l’ensemble des composantes et des secteurs verticaux, ce qui constitue un changement notable et bienvenu. Un plus grand nombre de sociétés commencent à profiter de l’expansion et de la monétisation de l’IA, ce qui élargit les occasions.

Parmi les défis potentiels pour les actions, mentionnons l’affaiblissement de la confiance des consommateurs, la hausse de l’inflation, les valorisations et les tensions géopolitiques persistantes. Le sous-conseiller souligne que de solides rendements boursiers sont rarement réalisés en ligne droite, mais qu’ils sont plutôt accompagnés d’une volatilité plus élevée, et il ne s’attend pas à ce que le contexte actuel soit différent. Une volatilité accrue peut entraîner des risques persistants, mais elle peut aussi créer des occasions pour les investisseurs fondamentaux à long terme.