Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie mondiale s’est stabilisée au deuxième trimestre, après le choc énergétique qui a dominé le début de l’année. Les prix du pétrole brut sont demeurés élevés pendant la majeure partie du trimestre, avant de reculer à la fin de la période, les tensions au Moyen-Orient s’étant apaisées et le transport maritime dans le détroit d’Ormuz ayant commencé à reprendre. Le repli des prix du pétrole a fait baisser les coûts des intrants pour les économies importatrices d’énergie et a contribué à apaiser les craintes d’un choc inflationniste plus généralisé.

Les grandes banques centrales sont demeurées prudentes. Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque du Canada ont tous deux laissé leurs taux d’intérêt inchangés, et la Fed a indiqué que des hausses de taux étaient possibles plus tard cette année. La Banque centrale européenne a relevé ses taux directeurs à sa réunion de juin en réaction à l’intensification des pressions inflationnistes.

Les marchés mondiaux des titres à revenu fixe ont enregistré des résultats contrastés. Les taux des obligations d’État des États-Unis ont augmenté, le marché ayant intégré la possibilité d’un relèvement des taux par la Réserve fédérale américaine, tandis que les taux canadiens ont diminué à la fin du trimestre. Les obligations de sociétés de catégorie investissement ont été globalement résilientes, en particulier celles du secteur de l’énergie, tandis que les obligations à rendement élevé ont affiché des résultats contrastés.

Les marchés boursiers mondiaux ont progressé au deuxième trimestre. Les marchés développés ont gagné environ 13 %, grâce surtout à une forte remontée des actions américaines. Les actions japonaises ont affiché un solide rendement, soutenues par des données économiques favorables et la poursuite des réformes de la gouvernance d’entreprise, même si la faiblesse du yen est demeurée au centre des préoccupations des décideurs. Les marchés émergents ont inscrit des rendements supérieurs, progressant de près de 23 %, grâce notamment aux gains extraordinaires enregistrés en Corée du Sud et à Taïwan sous l’effet de la demande liée à l’intelligence artificielle et aux semi-conducteurs. En revanche, les actions chinoises et indiennes ont tiré de l’arrière.

Rendement

La surpondération de Taïwan et la sélection des titres dans le secteur des services de communication ont contribué au rendement. Les placements dans Lam Research Corp., Alphabet Inc. et Corning Inc. ont contribué au rendement.

La sélection des titres aux États-Unis a nui au rendement. La sélection des titres des technologies de l’information et des produits financiers a également nui au rendement, tout comme la surpondération des technologies de l’information. Les placements dans CME Group Inc., Motorola Solutions Inc. et BAE Systems PLC ont nui au rendement.

Du côté des titres à revenu fixe, les obligations d’État, en particulier les obligations fédérales canadiennes, ont contribué au rendement du Fonds, soutenues par la duration (sensibilité aux taux d’intérêt) plus longue et le positionnement sur la courbe des taux. Les placements en obligations de sociétés titrisées ont nui au rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Corning Inc. et Becton, Dickinson and Co., et a augmenté les placements dans TotalEnergies SE et Exxon Mobil Corp. Les placements dans McKesson Corp. et Seven & I Holdings Co. Ltd. ont été liquidés. Ces opérations ont été effectuées en fonction du processus de placement du sous-conseiller.