Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Putnam Investments.

Commentaires sur les marchés

Les actions américaines ont progressé au cours du trimestre, les investisseurs ayant bien réagi à la vigueur des bénéfices des sociétés, à l’enthousiasme à l’égard des infrastructures et des logiciels d’intelligence artificielle (IA) et à la résilience des données économiques. Le marché boursier américain a atteint de nouveaux sommets historiques en mai et en juin, et les marchés boursiers non américains, en particulier les marchés émergents, se sont également bien comportés.

Parmi les défis, mentionnons l’incertitude entourant le conflit au Moyen-Orient et le blocus du détroit d’Ormuz, la hausse des prix du pétrole et les préoccupations à l’égard de l’inflation. Le scepticisme à l’égard de l’IA a également fait surface au cours du trimestre. Une partie de la volatilité des marchés boursiers a été causée par la hausse des taux des obligations du Trésor américain, provoquée par les préoccupations à l’égard de l’inflation et des niveaux d’endettement du gouvernement américain.

Rendement

La sélection des titres dans les secteurs des produits financiers, des soins de santé et des matériaux a contribué au rendement.

La surpondération de Lam Research Corp. et la sous-pondération de Microsoft Corp., toutes deux dans le secteur des technologies de l’information, ont contribué au rendement, tout comme la surpondération de Caterpillar Inc. dans le secteur des produits industriels.

Les placements dans le secteur des technologies de l’information ont nui au rendement.

La sous-pondération de Micron Technology Inc. et d’Advanced Micro Devices Inc. a nui au rendement, tout comme la décision de ne pas détenir de placement dans Intel Corp. De l’avis du sous-conseiller, la préférence du Fonds pour les titres à faible bêta n’a pas été favorisée au cours de la période en raison de la vigueur persistante et de la faible volatilité des actions américaines.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté des placements dans FedEx Corp., Honeywell Aerospace Inc. et TPG Inc. Le sous-conseiller a liquidé les placements dans Hologic Inc et réduit ceux dans NVIDIA Corp., Apple Inc. et Alphabet Inc.

Perspectives

De l’avis du sous-conseiller, les marchés boursiers ont fait preuve de résilience au cours d’un trimestre qui présentait de nombreuses difficultés potentielles pour les investisseurs. L’inflation accélérait, les déficits du gouvernement des États-Unis étaient supérieurs aux attentes et l’incertitude persistait à l’égard du conflit au Moyen-Orient et de la fermeture du détroit d’Ormuz, une artère essentielle pour l’énergie et le commerce mondiaux.

Au milieu de 2026, les perspectives du sous-conseiller sont généralement favorables, avec une certaine prudence. De l’avis du sous-conseiller, les investisseurs ne devraient pas perdre de vue les raisons pour lesquelles les marchés boursiers ont continué de grimper. L’enthousiasme des investisseurs a été illustré par le fort appétit pour le potentiel révolutionnaire dans des domaines comme l’IA, les satellites et le transport spatial, ce qui, selon le sous-conseiller, est de bon augure pour les marchés boursiers. Cette exubérance s’accompagne également de risques accrus, comme des valorisations excessives et des épisodes de volatilité. De l’avis du sous-conseiller, ces périodes de volatilité accrue pourraient favoriser l’approche à faible bêta du Fonds.