Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie mondiale s’est stabilisée au deuxième trimestre, après le choc énergétique qui a dominé le début de l’année. Les prix du pétrole brut sont demeurés élevés pendant la majeure partie du trimestre, avant de reculer à la fin de la période, les tensions au Moyen-Orient s’étant apaisées et le transport maritime dans le détroit d’Ormuz ayant commencé à reprendre. Le repli des prix du pétrole a fait baisser les coûts des intrants pour les économies importatrices d’énergie et a contribué à apaiser les craintes d’un choc inflationniste plus généralisé.

Les grandes banques centrales sont demeurées prudentes. Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque du Canada ont tous deux laissé leurs taux d’intérêt inchangés, et la Fed a indiqué que des hausses de taux étaient possibles plus tard cette année. La Banque centrale européenne a relevé ses taux directeurs à sa réunion de juin en réaction à l’intensification des pressions inflationnistes.

Les marchés mondiaux des titres à revenu fixe ont enregistré des résultats contrastés. Les taux des obligations d’État des États-Unis ont augmenté, le marché ayant intégré la possibilité d’un relèvement des taux par la Réserve fédérale américaine, tandis que les taux canadiens ont diminué à la fin du trimestre. Les obligations de sociétés de catégorie investissement ont été globalement résilientes, en particulier celles du secteur de l’énergie, tandis que les obligations à rendement élevé ont affiché des résultats contrastés.

Les marchés boursiers mondiaux ont progressé au deuxième trimestre. Les marchés développés ont gagné environ 13 %, grâce surtout à une forte remontée des actions américaines. Les actions japonaises ont affiché un solide rendement, soutenues par des données économiques favorables et la poursuite des réformes de la gouvernance d’entreprise, même si la faiblesse du yen est demeurée au centre des préoccupations des décideurs. Les marchés émergents ont inscrit des rendements supérieurs, progressant de près de 23 %, grâce notamment aux gains extraordinaires enregistrés en Corée du Sud et à Taïwan sous l’effet de la demande liée à l’intelligence artificielle et aux semi-conducteurs. En revanche, les actions chinoises et indiennes ont tiré de l’arrière.

Rendement

L’exposition à Taïwan, la sous-pondération du secteur des services de communication et la sélection des titres dans le secteur de l’énergie ont contribué au rendement. La surpondération de Lam Research Corp., d’Alphabet Inc. et de Ressources Teck Ltée a également contribué au rendement.

La sous-pondération des États-Unis et la sélection des titres dans ce pays ont nui au rendement. La sélection des titres des technologies de l’information, des produits financiers et des produits industriels a également nui au rendement, tout comme la sous-pondération des technologies de l’information. Les placements dans CME Group Inc., Mines Agnico Eagle Ltée et CGI Inc. ont pesé sur le rendement.

Du côté des titres à revenu fixe, le positionnement en devises dans les obligations de sociétés a contribué au rendement, en particulier dans les secteurs des produits industriels, de l’énergie et des services de communication.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a augmenté le placement dans la Banque Royale du Canada et réduit les placements dans Mines Agnico Eagle Ltée et Canadian Natural Resources Ltd. Ces opérations ont été effectuées en fonction du processus de placement du sous-conseiller.