Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie américaine a progressé à un rythme soutenu au deuxième trimestre, portée par la résilience des dépenses de consommation et des investissements des entreprises. Le marché de l’emploi a peu évolué et le taux de chômage est demeuré globalement stable. L’inflation est restée bien au-dessus de la cible de 2 % du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine (Fed), en partie en raison de la hausse des coûts de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient.

Lors de sa réunion de juin, la Fed a maintenu le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %, poursuivant ainsi la pause de son cycle de réduction des taux. Les responsables de la Fed ont adopté un ton plus ferme, et leurs plus récentes projections laissent entrevoir la possibilité de hausses des taux d’intérêt plus tard cette année plutôt que de réductions, alors qu’ils mettent l’accent sur le retour de l’inflation à la cible.

Le marché boursier américain s’est redressé au deuxième trimestre, l’indice S&P 500 ayant progressé d’environ 15 %, soit l’un de ses meilleurs trimestres depuis des années. Les titres des semi-conducteurs ont fortement contribué au rendement, progressant de plus de 70 % sous l’effet de la demande liée aux infrastructures d’intelligence artificielle (IA). Ces gains sont survenus malgré des valorisations élevées et des perspectives de taux d’intérêt plus prudentes. Les plus grandes sociétés technologiques à mégacapitalisation ont tiré de l’arrière par rapport à l’ensemble du marché et ont peu varié depuis le début de l’année, les investisseurs s’interrogeant sur le moment où les importantes dépenses en IA produiront des rendements.

Rendement

La sélection des titres dans les secteurs des produits financiers et des produits industriels a contribué au rendement, tout comme la sous-pondération des services de communication.

Les placements du Fonds dans KLA Corp., Cisco Systems Inc. et Hewlett Packard Enterprise Co. ont contribué au rendement. KLA Corp. a profité de la hausse de la demande de puces avancées dans un contexte de construction d’infrastructures d’IA. Cisco Systems a fait état d’une demande accrue en matière de réseautage, notamment de commandes plus importantes liées aux infrastructures d’IA. Hewlett Packard a enregistré une hausse de la demande dans ses divisions d’infonuagique et d’IA ainsi que dans le domaine du réseautage.

La sous-pondération du secteur des technologies de l’information et la surpondération du secteur de l’énergie ont nui au rendement. La sélection des titres dans les secteurs des technologies de l’information et de la consommation discrétionnaire a pesé sur le rendement.

L’absence de placement dans Micron Technology Inc., Advanced Micro Devices Inc. et Intel Corp. a nui au rendement, tout comme l’exposition à Expand Energy Corp. Les sociétés de semi-conducteurs Micron, Advanced Micro Devices et Intel ont profité de la demande de mémoire et de matériel informatique liée à l’IA. Expand Energy a souffert de la volatilité des prix du gaz naturel.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté Jabil Inc., Union Pacific Corp. et CME Group Inc. au Fonds. Les placements dans Edwards Lifesciences Corp., CVS Health Corp., Eaton Corp. PLC, Southern Copper Corp., Amazon.com Inc. et Ralph Lauren Corp. ont été étoffés. Le sous-conseiller a également augmenté les placements dans Hewlett Packard Enterprise Co., Alphabet Inc., NVIDIA Corp., Apple Inc., NextEra Energy Inc. et Caterpillar Inc.

Les placements dans Genuine Parts Co., Take-Two Interactive Software Inc., United Rentals Inc. et Royal Caribbean Cruises Ltd. ont été liquidés. Plusieurs placements ont été réduits, notamment AbbVie Inc., AT&T Inc., The Home Depot Inc., Emerson Electric Co., JPMorgan Chase & Co., Parker Hannifin Corp. et Bristol-Myers Squibb Co. D’autres placements ont été réduits, notamment Bank of America Corp., Gilead Sciences Inc., Citigroup Inc., Eli Lilly and Co., RTX Corp., Mastercard Inc., Exxon Mobil Corp. et Microsoft Corp.