Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie canadienne est demeurée sous pression au deuxième trimestre, l’incertitude commerciale ayant continué de peser sur la confiance des entreprises, même si le marché de l’emploi a montré des signes de stabilisation. L’emploi a progressé en mai et le taux de chômage a diminué à 6,6 %. L’inflation s’est accélérée, le rythme annuel passant de 2,8 % en avril à 3,2 % en mai, car la hausse des prix de l’essence liée au conflit au Moyen-Orient a fait grimper les coûts de l’énergie. Les mesures de l’inflation de base sont demeurées plus près de 2 %.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de ses réunions d’avril et de juin, soit pour une quatrième et une cinquième fois consécutive. La Banque du Canada a indiqué qu’elle ne tenait pas compte de l’effet temporaire de la hausse des prix de l’énergie, tout en surveillant les signes d’une persistance accrue des pressions sur les prix, et elle a souligné les risques dans les deux sens découlant du différend commercial avec les États-Unis et du choc énergétique.

Les actions canadiennes ont progressé au deuxième trimestre. L’indice composé S&P/TSX a atteint un sommet record en juin, portant son gain depuis le début de l’année à environ 10 %. Le secteur de l’énergie s’est démarqué au début du trimestre, alors que les prix du pétrole brut demeuraient élevés, et la plupart des secteurs ont terminé en hausse. Le secteur des matériaux a reculé, les prix de l’or ayant fortement diminué après leur envolée record précédente. Le nombre de meneurs du marché a augmenté à mesure que le trimestre avançait et que les prix du pétrole diminuaient.

Rendement

La sélection des titres dans les secteurs des matériaux et de l’énergie a contribué au rendement, tout comme la sélection des titres au Canada.

La surpondération de la Banque Royale du Canada et de Société Financière Manuvie a contribué au rendement. La Banque Royale a enregistré une croissance du bénéfice net et du bénéfice par action, grâce à de meilleurs résultats dans tous ses secteurs d’activité. Manuvie a fait état d’une croissance à deux chiffres de son bénéfice par action tiré des activités de base et de sa marge sur services contractuels au titre des affaires nouvelles. Un placement dans iShares Semiconductor ETF a contribué au rendement, profitant d’un rebond des actions des semi-conducteurs dans un contexte d’enthousiasme à l’égard de l’intelligence artificielle.

La sélection des titres des technologies de l’information et de la consommation discrétionnaire a nui au rendement. Les placements aux États-Unis et la sélection des titres dans ce pays ont pesé sur le rendement.

La surpondération de Mines Agnico Eagle Ltée et de Canadian Natural Resources Ltd. a été défavorable. Agnico Eagle a pâti du repli des prix de l’or et du raffermissement du dollar américain. L’action de Canadian Natural Resources a fléchi en même temps que les prix du pétrole brut, qui ont fortement reculé par rapport aux sommets atteints en avril, après l’apaisement du conflit au Moyen-Orient et l’atténuation des perturbations prévues de l’offre. TELUS Corp. a également nui au rendement en raison de la baisse du revenu moyen par utilisateur des services mobiles, des revenus tirés des services de données interentreprises et des revenus tirés des services vocaux.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté South Bow Corp. et Morgan Stanley au Fonds. Les placements dans Dollarama Inc., Canadien Pacific Kansas City ltée, La Banque Toronto-Dominion, Nasdaq Inc. et Brookfield Asset Management Ltd. ont été étoffés. Les placements dans Keyera Corp., iShares Semiconductor ETF et Microsoft Corp. ont été augmentés.