Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Fidelity Investments Canada s.r.i..

Commentaires sur les marchés

Le marché boursier canadien a inscrit un rendement de 7,0 % au deuxième trimestre de 2026, tandis que les obligations canadiennes de catégorie investissement ont enregistré un rendement de 2,0 %. Le marché a entamé le trimestre avec le soutien de la hausse des prix de l’énergie, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et les perturbations du transport maritime dans le détroit d’Ormuz ayant stimulé les marchés de l’énergie. L’élan s’est affaibli à la fin du trimestre, à mesure que les inquiétudes liées à l’approvisionnement s’estompaient et que les prix du pétrole reculaient, bien que la volatilité ait repris de plus belle en juin avec la hausse des taux obligataires.

L’économie canadienne s’est contractée de 0,1 % (taux annualisé) au premier trimestre de 2026, après une baisse de 1,0 % au trimestre précédent, ce qui correspond à la définition courante d’une récession technique. Le produit intérieur brut réel a rebondi de 0,5 % en avril, la vigueur des exportations et l’amélioration du marché de l’habitation laissant entrevoir une reprise potentielle pour le deuxième trimestre, même si l’incertitude commerciale a continué de peser sur le rythme de l’expansion.

L’inflation au Canada est demeurée supérieure à la cible de 2 % de la Banque du Canada, l’indice des prix à la consommation étant passé de 2,8 % le mois précédent à 3,2 % en mai, en raison principalement de la hausse des prix de l’essence. Le nombre d’emplois a augmenté de 88 000 et le taux de chômage a reculé à 6,6 % en mai. La Banque du Canada a maintenu son taux du financement à un jour à 2,25 % en juin 2026, indiquant qu’elle ne tiendrait pas compte de l’inflation temporaire alimentée par l’énergie, tout en se tenant prête à intervenir si les pressions généralisées sur les prix persistent. Huit des onze secteurs GICS ont affiché des rendements positifs, avec en tête les produits financiers et les soins de santé, tandis que les matériaux et les services de communication ont tiré de l’arrière.

Rendement

STMicroelectronics NV a contribué au rendement du Fonds, car le marché considérait de plus en plus la société comme un bénéficiaire indirect de la construction d’infrastructures d’intelligence artificielle (IA), l’amélioration des attentes à l’égard de la demande de centres de données et des chaînes d’approvisionnement de semi-conducteurs ayant entraîné une réévaluation de l’action de la société. TFI International Inc. a avantagé le rendement, soutenue par sa méthode d’acquisition rigoureuse, l’amélioration de l’exécution opérationnelle et la reprise potentielle des bénéfices à mesure que les données fondamentales du camionnage se normalisent. La Banque Toronto-Dominion a également favorisé le rendement.

La surpondération et les placements dans le secteur des produits industriels ont contribué au rendement, tout comme la sous-pondération du secteur des matériaux.

La Banque de Montréal a nui au rendement du Fonds. L’amélioration de la confiance des investisseurs à l’égard du secteur bancaire canadien, soutenue par la résilience des données fondamentales du crédit, les prévisions de croissance plus forte des prêts et des perspectives plus favorables à l’égard des taux d’intérêt, a contribué à l’appréciation du cours de l’action, ce qui a fait en sorte que la sous-pondération du Fonds dans la banque a été à la traîne. L’absence de placement dans un certain nombre de banques canadiennes a également désavantagé le rendement.

La surpondération et les placements dans le secteur des produits financiers ont entravé le rendement.

Activité du portefeuille

Aucun changement important n’a été apporté au portefeuille du Fonds au cours de la période.

Perspectives

Selon le sous-conseiller, les investisseurs délaissent graduellement les manchettes géopolitiques pour s’intéresser aux données fondamentales, à la qualité des bénéfices et à l’évaluation des sociétés. Même si l’incertitude entourant le commerce mondial, les tensions au Moyen-Orient et l’évolution du cycle d’investissement dans l’IA continue de contribuer à la volatilité, le sous-conseiller estime que le contexte économique dans son ensemble demeure favorable. Les marchés pourraient entrer dans une phase plus sélective où la qualité des entreprises, la solidité du bilan et la durabilité des bénéfices pourraient jouer un rôle de plus en plus important dans les rendements. Le sous-conseiller s’attend à une période de stabilité relative plutôt qu’à un assouplissement monétaire énergique ou à un nouveau resserrement, et continue de privilégier les sociétés présentant des avantages concurrentiels durables, un pouvoir de fixation des prix et une capacité à générer des flux de trésorerie résilients.

L’IA demeure l’un des thèmes à long terme les plus prometteurs du sous-conseiller, qui se concentre de plus en plus sur les entreprises bien établies sur leur marché, entretenant de solides relations avec leurs clients et ayant une stratégie claire pour monétiser l’adoption de l’IA. Dans le secteur des marchandises, le sous-conseiller demeure optimiste à l’égard des sociétés canadiennes d’infrastructures énergétiques, de transport et de redevances, la thèse reposant sur l’augmentation des volumes de production, l’augmentation de la capacité d’exportation et l’accent mis par l’Amérique du Nord sur la sécurité énergétique. Le Fonds conserve une exposition aux métaux précieux à des fins de diversification et de protection à long terme contre les déséquilibres budgétaires, en privilégiant les producteurs de grande qualité et les sociétés de redevances. Les banques canadiennes ont démontré leur capacité à gérer un contexte économique difficile, grâce à des bilans solides, à la résilience de la qualité du crédit et à une souplesse réglementaire accrue. Le sous-conseiller estime que les banques pourraient profiter de la croissance économique future et des investissements dans les infrastructures.