Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements AGF Inc..

Commentaires sur les marchés

Les actions canadiennes ont progressé au cours de la période. Les actions ont progressé en avril, mais ont été plus volatiles en mai et en juin dans un contexte de tensions au Moyen-Orient et de fluctuations des prix de l’énergie. L’économie canadienne s’est contractée pour un deuxième trimestre consécutif en mars, tandis que l’inflation a augmenté, l’indice des prix à la consommation grimpant d’environ 1,8 % en février à 3,2 % en mai. Les conditions du marché de l’emploi se sont affaiblies, mais la Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 %. Le dollar canadien a fléchi, le dollar américain progressant d’environ 2,3 % par rapport à son homologue canadien.

Les ressources ont été le principal frein du marché boursier canadien. Les prix du pétrole brut ont chuté fortement, le West Texas Intermediate ayant reculé d’environ 31 % en raison de l’atténuation de la prime de risque géopolitique. Dans le secteur des matériaux, les sociétés minières, y compris les producteurs d’or, ont été les plus faibles.

Le secteur canadien des produits financiers a mené le bal, soutenu par le revenu d’intérêts net et les conditions de crédit à l’échelle du milieu bancaire. Les soins de santé et les segments du marché davantage axés sur la consommation intérieure se sont également bien comportés. Le secteur des matériaux a été le plus faible, les mines ayant reculé, suivi des services de communication et de l’énergie, ce dernier ayant subi les pressions de la baisse des prix du pétrole. Les actions de croissance ont surpassé les actions de valeur, et les actions à grande capitalisation ont surpassé les actions à petite capitalisation.

Rendement

Sur le plan sectoriel, la sous-pondération du secteur des matériaux a stimulé le rendement du fonds, tout comme la surpondération du secteur des soins de santé. La sélection des actions dans les secteurs des technologies de l’information et des services de communication a aussi eu un effet favorable sur le rendement.

L’exposition relative du fonds dans Eli Lilly and Co., Morgan Stanley et NVIDIA Corp. ont contribué au rendement. L’action d’Eli Lilly a bondi en raison de la croissance de la demande pour son médicament contre l’obésité, de l’amélioration des prévisions pour 2026 et de l’approbation de son traitement GLP-1 oral. Morgan Stanley a profité des revenus de négociation et des rentrées de fonds en gestion de patrimoine dans un contexte de volatilité accrue des marchés. Le cours de NVIDIA a progressé en raison de l’augmentation des dépenses pour l’expansion de la capacité manufacturière, des revenus records des centres de données et des rendements élevés pour les actionnaires.

La sous-pondération des secteurs de la consommation discrétionnaire et de l’immobilier a nui au rendement du fonds. La sélection au sein des matériaux et des produits industriels a pesé sur les résultats.

L’exposition relative dans Mines Agnico Eagle Ltée, WSP Global Inc. et Canadian Natural Resources Ltd. a nui au rendement. Le titre de Mines Agnico Eagle a reculé, les investisseurs ayant encaissé des gains après son rendement supérieur attribuable à celui de l’or. L’action de WSP Global a reculé en raison de la dette plus élevée de la société à la suite d’une récente acquisition. L’action de Canadian Natural Resources a reculé, car la baisse des prix du pétrole brut, l’apaisement des préoccupations à l’égard de l’offre et les opérations hors dividendes dans l’ensemble ont exercé des pressions sur les titres énergétiques.

Activité du portefeuille

Aucune opération importante n’a été effectuée dans le fonds au cours de la période.

Perspectives

Le fonds sous-pondère les secteurs des produits financiers, des matériaux et de l’énergie. Ce positionnement reflète la prudence du sous-conseiller à l’égard des banques nationales dans un contexte de ralentissement de l’économie canadienne et d’un marché de l’habitation qui devient un fardeau, ainsi que des producteurs de marchandises, compte tenu de la volatilité des prix du pétrole et de l’or. Le fonds surpondère les services aux collectivités, les produits industriels et certains titres de la consommation axés sur la demande, comme l’électrification et la construction de centres de données.