Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie canadienne est demeurée sous pression au deuxième trimestre, l’incertitude commerciale ayant continué de peser sur la confiance des entreprises, même si le marché de l’emploi a montré des signes de stabilisation. L’emploi a progressé en mai et le taux de chômage a diminué à 6,6 %. L’inflation s’est accélérée, le rythme annuel passant de 2,8 % en avril à 3,2 % en mai, car la hausse des prix de l’essence liée au conflit au Moyen-Orient a fait grimper les coûts de l’énergie. Les mesures de l’inflation de base sont demeurées plus près de 2 %.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de ses réunions d’avril et de juin, soit pour une quatrième et une cinquième fois consécutive. La Banque du Canada a indiqué qu’elle ne tenait pas compte de l’effet temporaire de la hausse des prix de l’énergie, tout en surveillant les signes d’une persistance accrue des pressions sur les prix, et elle a souligné les risques dans les deux sens découlant du différend commercial avec les États-Unis et du choc énergétique.

Le marché canadien des titres à revenu fixe a progressé au deuxième trimestre. Le taux de l’obligation d’État du Canada à 10 ans a diminué à la fin de la période, passant sous la barre des 3,40 % à la fin de juin, son plus bas niveau en plus de trois mois, car l’inflation de base contenue a soutenu les attentes selon lesquelles la Banque du Canada maintiendrait les taux inchangés. Les prix des obligations d’État se sont raffermis en raison de la baisse des taux. Dans l’ensemble, les obligations de sociétés ont été stables et les émetteurs du secteur de l’énergie ont profité de la solidité des prix du pétrole au début du trimestre. Les prix des obligations à rendement élevé ont connu des turbulences, mais ont terminé le trimestre en hausse.

Rendement

L’exposition aux obligations provinciales a contribué au rendement. Le placement en obligations de la province de l’Ontario (3,9 %, 2036-06-02) a contribué au rendement grâce à ses coupons et son taux plus élevés par rapport aux obligations fédérales. Il a également profité de sa duration (sensibilité aux taux d’intérêt), car les taux d’intérêt canadiens ont diminué. L’économie diversifiée de l’Ontario et l’accès aux marchés établis ont également soutenu la demande des investisseurs malgré les exigences élevées en matière d’emprunt.

L’exposition du Fonds aux obligations fédérales a nui au rendement. La Fiducie du Canada pour l’habitation no 1 (3,1 %, 2028-06-15) a nui au rendement en raison de sa duration plus courte. Sa qualité de crédit élevée a limité le risque, mais a aussi laissé moins de place à l’appréciation des cours.

Activité du portefeuille

Le placement dans la Fiducie du Canada pour l’habitation no 1 (1,9 %, 2026-09-15) a été réduit pour répondre aux besoins de liquidité du Fonds. L’obligation demeure un instrument de grande qualité d’un organisme fédéral adossé à des actifs hypothécaires résidentiels garantis par le gouvernement.