Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie canadienne est demeurée sous pression au deuxième trimestre, l’incertitude commerciale ayant continué de peser sur la confiance des entreprises, même si le marché de l’emploi a montré des signes de stabilisation. L’emploi a progressé en mai et le taux de chômage a diminué à 6,6 %. L’inflation s’est accélérée, le rythme annuel passant de 2,8 % en avril à 3,2 % en mai, car la hausse des prix de l’essence liée au conflit au Moyen-Orient a fait grimper les coûts de l’énergie. Les mesures de l’inflation de base sont demeurées plus près de 2 %.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de ses réunions d’avril et de juin, soit pour une quatrième et une cinquième fois consécutive. La Banque du Canada a indiqué qu’elle ne tenait pas compte de l’effet temporaire de la hausse des prix de l’énergie, tout en surveillant les signes d’une persistance accrue des pressions sur les prix, et elle a souligné les risques dans les deux sens découlant du différend commercial avec les États-Unis et du choc énergétique.

Le marché canadien des titres à revenu fixe a progressé au deuxième trimestre. Le taux de l’obligation d’État du Canada à 10 ans a diminué à la fin de la période, passant sous la barre des 3,40 % à la fin de juin, son plus bas niveau en plus de trois mois, car l’inflation de base contenue a soutenu les attentes selon lesquelles la Banque du Canada maintiendrait les taux inchangés. Les prix des obligations d’État se sont raffermis en raison de la baisse des taux obligataires, tandis que les obligations de sociétés ont été globalement stables.

Les actions canadiennes ont progressé au deuxième trimestre. L’indice composé S&P/TSX a atteint un sommet record en juin, portant son gain depuis le début de l’année à environ 10 %. Le secteur de l’énergie s’est démarqué au début du trimestre, alors que les prix du pétrole brut demeuraient élevés, et la plupart des secteurs ont terminé en hausse. Le secteur des matériaux a reculé, les prix de l’or ayant fortement diminué après leur envolée record précédente. Le nombre de meneurs du marché a augmenté à mesure que le trimestre avançait et que les prix du pétrole diminuaient.

Rendement

La sélection des titres dans le secteur des services de communication a contribué au rendement, tout comme l’exposition à Taïwan. Les placements dans Lam Research Corp., Alphabet Inc. et Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. ont contribué au rendement du Fonds.

La sélection des titres dans les secteurs des technologies de l’information et des produits financiers a nui au rendement, tout comme la sélection des titres aux États-Unis. La surpondération de CME Group Inc., de Mines Agnico Eagle Ltée et de Motorola Solutions Inc. a nui au rendement.

Du côté des titres à revenu fixe, l’exposition aux obligations d’État, en particulier les obligations fédérales canadiennes, a contribué au rendement, soutenue par la duration (sensibilité aux taux d’intérêt) plus longue et le positionnement sur la courbe des taux. L’exposition aux obligations de sociétés, en particulier dans le secteur des services de communication, a nui au rendement, en raison du positionnement sur la courbe des taux et de la sélection des titres.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté un placement en obligations d’État du Canada (3,5 %, 2057-12-01 et 3,25 %, 2036-06-01) et des États-Unis (2,375 %, 2055-02-15). Ces titres ont été ajoutés pour ajuster la duration et l’exposition à la courbe des taux. Le placement en obligations d’État du Canada (3 %, 2027-02-01) a été étoffé pour ajuster l’exposition aux obligations d’État à court terme.

Le placement en obligations de la province de l’Ontario (4,6 %, 2055-12-02) a été liquidé, tandis que ceux en obligations du Canada (2,75 %, 2055-12-01 et 3,25 %, 2035-06-01) ont été réduits. Ces opérations ont été effectuées pour ajuster l’exposition aux obligations fédérales et provinciales.