Commentaire du fonds T4 2025

Les commentaires et les opinions sont fournis par C WorldWide Asset Management.

Commentaires sur les marchés

Les actions internationales ont progressé au quatrième trimestre de 2025, tirées par la performance des actions européennes. Sur le plan sectoriel, les principaux moteurs du rendement ont été les secteurs des technologies de l’information et des soins de santé.

Rendement

L’exposition relative à AstraZeneca PLC a stimulé le rendement du fonds. La société a publié des résultats du troisième trimestre de 2025 supérieurs aux attentes, tant pour les ventes que pour les bénéfices, soutenus par la vigueur de son segment d’oncologie et par une gestion stricte des coûts. L’exposition à MercadoLibre Inc. a nui au rendement. L’entreprise a été confrontée à une concurrence accrue d’Amazon.com Inc., qui a intensifié ses investissements au Brésil. Une récente annonce concernant un partenariat entre Amazon.com et Nubank au Brésil a suscité des inquiétudes chez les investisseurs.

Sur le plan sectoriel, la sélection des titres des secteurs des soins de santé et des services d’intérêt public a contribué au rendement du fonds. La sélection de titres dans les secteurs de la consommation discrétionnaire et des produits financiers a nui aux résultats.

Sur le plan régional, la surpondération de Taïwan a contribué au rendement du fonds. La sous-pondération du Japon a nui au rendement.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté au fonds une position dans Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), en raison de l’échelle de l’entreprise, de son intégration verticale, de son avantage sur le plan des coûts et de ses partenariats avec les principaux constructeurs automobiles. La position du fonds dans Novo Nordisk AS a été vendue en raison d’une confiance moindre du sous-conseiller dans le pipeline d’innovation de la société.

Perspectives

Le fonds détient ce que le sous-conseiller considère être une combinaison équilibrée de sociétés affichant différents degrés de croissance. Le sous-conseiller privilégie des entreprises de croissance générant de bons flux de trésorerie et dotées de bilans solides, des caractéristiques jugées essentielles non seulement pour l’investissement à long terme, mais aussi particulièrement importantes dans l’environnement actuel.