Commentaire du fonds T2 2026

Les commentaires et les opinions sont fournis par Placements Mackenzie.

Commentaires sur les marchés

L’économie canadienne est demeurée sous pression au deuxième trimestre, l’incertitude commerciale ayant continué de peser sur la confiance des entreprises, même si le marché de l’emploi a montré des signes de stabilisation. L’emploi a progressé en mai et le taux de chômage a diminué à 6,6 %. L’inflation s’est accélérée, le rythme annuel passant de 2,8 % en avril à 3,2 % en mai, car la hausse des prix de l’essence liée au conflit au Moyen-Orient a fait grimper les coûts de l’énergie. Les mesures de l’inflation de base sont demeurées plus près de 2 %.

La Banque du Canada a maintenu son taux directeur à 2,25 % lors de ses réunions d’avril et de juin, soit pour une quatrième et une cinquième fois consécutive. La Banque du Canada a indiqué qu’elle ne tenait pas compte de l’effet temporaire de la hausse des prix de l’énergie, tout en surveillant les signes d’une persistance accrue des pressions sur les prix, et elle a souligné les risques dans les deux sens découlant du différend commercial avec les États-Unis et du choc énergétique.

Les actions canadiennes ont progressé au deuxième trimestre. L’indice composé S&P/TSX a atteint un sommet record en juin, portant son gain depuis le début de l’année à environ 10 %. Le secteur de l’énergie s’est démarqué au début du trimestre, alors que les prix du pétrole brut demeuraient élevés, et la plupart des secteurs ont terminé en hausse. Le secteur des matériaux a reculé, les prix de l’or ayant fortement diminué après leur envolée record précédente. Le nombre de meneurs du marché a augmenté à mesure que le trimestre avançait et que les prix du pétrole diminuaient.

Rendement

La sous-pondération des matériaux et la sélection des titres des matériaux et de l’énergie ont contribué au rendement. La sélection des titres des produits industriels a également contribué au rendement.

La surpondération de Société Financière Manuvie et de iA Société financière inc. a contribué au rendement. Manuvie a fait état d’une croissance à deux chiffres de son bénéfice par action tiré des activités de base et de sa marge sur services contractuels au titre des affaires nouvelles. iA Société financière a fait état d’une croissance à deux chiffres de son bénéfice par action tiré des activités de base, de ventes records de fonds distincts et d’un solide taux de rétention des affaires.

La sous-pondération des produits financiers a nui au rendement. La sélection des titres de la consommation discrétionnaire et des biens de consommation de base a nui au rendement.

L’absence de placement dans La Banque de Nouvelle-Écosse et la surpondération de Mines Agnico Eagle Ltée ont nui au rendement. L’action de la Banque de Nouvelle-Écosse a progressé après la publication de résultats plus solides au deuxième trimestre, notamment en ce qui concerne les bénéfices, la croissance des revenus et le rendement des capitaux propres. Agnico Eagle a pâti du repli de l’or et des actions aurifères. La hausse des prix de l’énergie a soulevé des préoccupations concernant l’inflation et renforcé les attentes d’une hausse des taux d’intérêt, ce qui a pesé sur l’or.

Activité du portefeuille

Le sous-conseiller a ajouté South Bow Corp. au Fonds. Les placements dans Dollarama Inc., Keyera Corp., CGI Inc., Canadien Pacific Kansas City ltée et Brookfield Asset Management Ltd. ont été étoffés.

Un placement dans le secteur des biens de consommation de base a été liquidé. Les placements dans Ressources Teck Ltée, Mines Agnico Eagle Ltée, Cenovus Energy Inc., Corporation TC Énergie et iA Société financière inc. ont été réduits.